高額分紅引爭議 東方雨虹宣布紅利減半

在拋出高達44.19億元的分紅方案后，東方雨虹（002271.SZ）的“破產式分紅”方式引發(fā)市場質疑。

3月12日晚間，公司發(fā)布公告稱，擬對此前的分紅方案作出調整，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利22.1億元（含稅），金額相較之前減半。

記者了解到，此外，東方雨虹方面還稱，公司將在2025年半年度報告披露后，推出2025年中期分紅預案，保障本次調整前后投資者回報水平整體穩(wěn)定。

高額分紅引爭議

東方雨虹主要從事新型建筑防水材料的研發(fā)、生產、銷售及防水工程施工業(yè)務。作為防水材料龍頭企業(yè)，東方雨虹過去與房地產行業(yè)深度綁定，以往的客戶包括恒大、融創(chuàng)、碧桂園等曾經的一眾頭部房企。公司股價也曾于2018年10月下旬至2021年6月期間高歌猛進，一度超過60元/股。

不過，自2021年下半年以來，樓市銷售急轉直下，房企風險暴露逐漸增多，行業(yè)進入深度調整期，上游建筑防水材料需求亦隨之大幅下滑。

去年，東方雨虹各項業(yè)務收入全線下滑。其中，營收占比逾七成的防水材料業(yè)務收入同比下降10.4%，而工程施工業(yè)務收入更是大幅下降51.37%。在此影響下，公司去年營業(yè)收入280.56億元，同比減少14.52%；歸母凈利潤1.08億元，同比下降95.25%，為近13年最低。

在業(yè)績大幅下滑的情況下，東方雨虹卻推出了高額分紅方案。2月28日，在發(fā)布2024年業(yè)績報告的同時，東方雨虹還宣布將根據(jù)其公布的利潤分配預案，以公司現(xiàn)有總股本24.36億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.50元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利44.19億元。

據(jù)了解，除了此次約44.19億元的2024年年度利潤分配預案外，在去年半年度時，東方雨虹已經派發(fā)現(xiàn)金紅利約14.62億元，并實施完畢。若此次派發(fā)現(xiàn)金紅利獲得股東大會批準，東方雨虹2024年度累計現(xiàn)金分紅總額將達到約58.81億元。

值得注意的是，公司董事長李衛(wèi)國將成為此次分紅的最大受益者。截至2024年年末，李衛(wèi)國持有公司21.79%的股份，按照此次分紅方案，他將獲得約9.63億元的紅利。

年報顯示，截至2024年年末，東方雨虹貨幣資金為72.59億元，在進行44.19億元的分紅后，剩余資金將大幅減少。與此同時，公司的短期借款高達46.12億元。

協(xié)縱策略管理集團創(chuàng)始人黃立沖告訴記者，若公司將有限的資金用于分紅，而非投入業(yè)務擴展或技術研發(fā)，可能導致公司失去競爭力，影響長期發(fā)展?！巴顿Y者一般會認為公司在業(yè)績下滑時仍進行高分紅是短視行為，可能對公司治理和管理層決策能力產生質疑?！?/p>

對于市場上的質疑聲音，東方雨虹方面此前表示，李衛(wèi)國所獲現(xiàn)金分紅將主要用于償還其股票質押融資，降低杠桿。預計后續(xù)其質押率會有比較明顯的下降，從而顯著化解實控人因質押率過高而帶來的質押風險，本質上也是降低公司的經營風險。

根據(jù)東方雨虹披露，李衛(wèi)國所持股數(shù)量約為5.31億股，其中有約4.22億股處于質押狀態(tài)，占比約為79.58%。

分紅金額減半

在受到市場廣泛質疑之后，3月12日晚間，東方雨虹發(fā)布公告稱，公司董事會于當日審議通過了《關于調整2024年度利潤分配預案的議案》，調整后的分紅金額相較于此前減半，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利22.1億元（含稅），公司董事長李衛(wèi)國仍將獲得近5億元紅利。

公告中稱，根據(jù)《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》等相關文件指導精神，為深入貫徹現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性理念，公司在廣泛聽取市場意見、充分了解投資者對公司的關切和建議，并結合公司實際情況認真研究和分析的基礎上，擬將原2024年度利潤分配預案調整為分次分紅，以達到年內多次分紅、分期實施的目的。

記者就此致電東方雨虹方面，其董秘辦相關負責人表示，調整后的2024年度利潤分配預案符合相關規(guī)定，兼顧了股東合理回報與公司的正常經營及可持續(xù)發(fā)展，不會對公司經營現(xiàn)金流及償債能力產生重大影響。

在3月12日的機構調研中，東方雨虹管理層表示，分次分紅更能匹配公司經營的季節(jié)性特征。通常，公司上半年會因為原材料擇機采購以及對合伙人開展的授信政策，一般資金需求量較大，下半年是公司開展收款工作的主要階段和關鍵時點，通常會有大量營運資金流入，經營資金較為充裕。

此外，公司方面還表示，在2025年半年度報告披露后，將考慮推出2025年中期分紅預案，在保障投資者總體回報水平穩(wěn)定的前提下，該預案將充分參考調整后的2024年度利潤分配預案予以制定，努力保障投資者總體回報水平不會因此次方案調整出現(xiàn)變化。