透視四萬億元ETF資金

回顧ETF的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，資金呈現(xiàn)加速流入狀態(tài)。ETF規(guī)模突破第一個(gè)萬億元?dú)v時(shí)16年，而達(dá)到第四個(gè)萬億元僅耗時(shí)半年多。拆分各類型ETF來看，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億元，以中央?yún)R金為代表的“國(guó)家隊(duì)”，以及各類產(chǎn)業(yè)資本和個(gè)人投資者，紛紛借道ETF入市，共同推動(dòng)ETF規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)。

在指數(shù)化投資浪潮中，伴隨洶涌而來的資金，ETF最新規(guī)模突破4萬億元。

回顧ETF的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，資金呈現(xiàn)加速流入狀態(tài)。ETF規(guī)模突破第一個(gè)萬億元?dú)v時(shí)16年，而達(dá)到第四個(gè)萬億元僅耗時(shí)半年多。拆分各類型ETF，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億元，以中央?yún)R金為代表的“國(guó)家隊(duì)”，以及各類產(chǎn)業(yè)資本和個(gè)人投資者，紛紛借道ETF入市，共同推動(dòng)ETF規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)。

萬億資金奔流 ETF規(guī)?？焖倥噬?/strong>

對(duì)于ETF市場(chǎng)來說，當(dāng)年種下的一顆種子，如今已長(zhǎng)成參天大樹。

Choice資訊測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日，ETF數(shù)量超過1100只，總規(guī)模超過4萬億元，創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。

從當(dāng)前ETF的構(gòu)成來看，權(quán)益類ETF擔(dān)當(dāng)主力。截至4月18日，權(quán)益類ETF合計(jì)超過3.3萬億元，占比超過八成。其中，滬深300ETF總規(guī)模合計(jì)達(dá)到1.04萬億元，這是目前國(guó)內(nèi)唯一一個(gè)萬億元級(jí)別的寬基ETF賽道。

從申贖情況來看，權(quán)益類ETF呈現(xiàn)逢低加倉(cāng)的特點(diǎn)，尤其是市場(chǎng)震蕩之時(shí)，資金加速涌入。例如，去年10月8日，權(quán)益類ETF凈申購(gòu)額首次超千億元。今年4月8日，權(quán)益類ETF凈申購(gòu)額達(dá)到1105.05億元，刷新ETF單日凈申購(gòu)額最高紀(jì)錄。

隨著資金持續(xù)涌入，百億級(jí)權(quán)益類ETF陣營(yíng)大幅擴(kuò)容，“巨無霸”ETF批量出現(xiàn)。具體來看，截至4月18日，共有56只權(quán)益類ETF規(guī)模超過百億元。其中，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模為3757.12億元，易方達(dá)滬深300ETF規(guī)模為2599.62億元。此外，華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF的規(guī)模都在千億元以上。易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏科創(chuàng)50ETF、南方中證1000ETF、易方達(dá)科創(chuàng)板50ETF等規(guī)模也均超600億元。

債券市場(chǎng)指數(shù)化投資趨勢(shì)同樣加速。從債券ETF的發(fā)展歷程來看，2013年3月，國(guó)內(nèi)第一只債券ETF成立，歷經(jīng)11年發(fā)展之后，2024年5月，債券ETF總規(guī)模首次突破千億元。今年2月7日，債券ETF規(guī)模突破2000億元。截至4月18日，債券ETF規(guī)模已達(dá)到2391.78億元。

具體來看，多只債券ETF規(guī)模已超過百億元。其中，富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF規(guī)模為446.89億元，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模為349.53億元，海富通中證短融ETF規(guī)模為320.04億元。

過去幾個(gè)月，隨著金價(jià)的持續(xù)走高，大量資金涌入黃金ETF。今年以來，截至4月18日，黃金ETF凈申購(gòu)額合計(jì)超過500億元。多只黃金ETF規(guī)模創(chuàng)歷史新高，其中華安黃金ETF規(guī)模逼近600億元，博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF規(guī)模也都超過240億元。

梳理ETF的發(fā)展歷程，過去20余年來，ETF經(jīng)歷了從蹣跚起步到加速奔跑的過程。

2004年底，華夏上證50ETF宣告成立，這是國(guó)內(nèi)第一只ETF，也標(biāo)志著ETF正式啟航。歷經(jīng)16年的發(fā)展之后，2020年10月，ETF總規(guī)模終于突破萬億元。自此，ETF進(jìn)入加速發(fā)展期，不斷邁上新的臺(tái)階。

2023年8月，ETF總規(guī)模首次突破2萬億元；2024年9月，ETF總規(guī)模突破3萬億元。又過了半年時(shí)間，即2025年4月，ETF總規(guī)模突破4萬億元。

多方資金推動(dòng) ETF持有人全面開花

ETF規(guī)模的迅猛增長(zhǎng)，緣于投資者的迅猛買入。

從持有人結(jié)構(gòu)來看，不管是以中央?yún)R金等為代表的“國(guó)家隊(duì)”，還是以私募基金、保險(xiǎn)資管、券商資管為代表的機(jī)構(gòu)投資者，乃至個(gè)人投資者，都選擇通過ETF進(jìn)行布局，這幾種力量的共同推動(dòng)，讓ETF規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)。

景順長(zhǎng)城基金等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的2024年《ETF客戶投資行為洞察報(bào)告》顯示，截至去年底，ETF（非貨幣類）份額持有人總數(shù)達(dá)2095萬戶（不含ETF聯(lián)接基金），較2019年中期報(bào)告披露的177萬戶增長(zhǎng)10.8倍。

去年大量新增投資者借助ETF入市。根據(jù)同花順平臺(tái)、國(guó)泰海通君弘平臺(tái)的數(shù)據(jù)推算，從2024年9月24日至10月31日，新開且活躍客戶中約有23%的客戶參與ETF交易，而同期活躍的存量客戶中ETF客戶占比僅19%，表明新增投資者對(duì)指數(shù)化投資工具的接受度已顯著提升。

從ETF個(gè)人投資者的年齡結(jié)構(gòu)來看，截至去年底，30至40歲的投資者依舊是中堅(jiān)力量，占比超過三成。25歲以下的年輕客群也正以驚人的速度崛起，較前一年客戶數(shù)占比提升212%，增速在各年齡段中最高。

除了個(gè)人投資者數(shù)量大增，長(zhǎng)線資金已成為ETF的堅(jiān)定持有人，并且大手筆掃貨。以中央?yún)R金為例，2013年二季度，中央?yún)R金在華泰柏瑞滬深300ETF持有人名單中首次現(xiàn)身。自2023年下半年以來，中央?yún)R金增持ETF力度明顯加大。

從持倉(cāng)金額來看，截至2023年底，中央?yún)R金持有ETF合計(jì)1248億元，主要持有滬深300ETF、上證50ETF、上證180ETF、中證500ETF等。自2024年以來，中央?yún)R金開始增持多種類型的ETF。截至2024年6月底，中央?yún)R金的ETF持倉(cāng)金額猛增至5905億元，持倉(cāng)范圍也進(jìn)一步擴(kuò)大，涵蓋中證1000ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)板ETF等。在2024年下半年的震蕩行情中，中央?yún)R金加大增持力度，截至2024年底，中央?yún)R金持有ETF金額合計(jì)突破萬億元。

中央?yún)R金增持ETF步履不停。4月7日，中央?yún)R金發(fā)布公告：“中央?yún)R金公司堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行?！?/p>

此外，長(zhǎng)線資金也在借助新發(fā)ETF入市。根據(jù)工銀瑞信國(guó)證港股通創(chuàng)新藥ETF發(fā)布的上市交易公告書，截至3月27日，機(jī)構(gòu)投資者持有的基金份額為12.11億份，占比達(dá)95.67%，其中前十名持有人包括9個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃。

產(chǎn)業(yè)資本同樣積極加倉(cāng)ETF。以嘉實(shí)上證科創(chuàng)板工業(yè)機(jī)械ETF為例，截至4月17日，馬特馬克工業(yè)集團(tuán)有限公司位列該ETF第一大持有人，持有份額為500萬份。珠海市創(chuàng)穎經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司也位列基金前十名持有人，持有160萬份。

資金往“高處”走 ETF折射市場(chǎng)變革

資金以逐利為目的，永遠(yuǎn)奔向獲利最大的方向。ETF的發(fā)展歷程，恰好是透視市場(chǎng)發(fā)展變化的鏡子。

當(dāng)前我國(guó)ETF市場(chǎng)已經(jīng)形成了比較完整的指數(shù)投資生態(tài)體系，其產(chǎn)品類型已覆蓋A股、跨境、債券、商品、貨幣等大類資產(chǎn)，投資者可以根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益規(guī)劃，通過ETF工具進(jìn)行大類資產(chǎn)配置或輪動(dòng)操作，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

從行業(yè)最新發(fā)展動(dòng)向來看，各種ETF創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出。從最初的上證50ETF、上證180ETF、滬深300ETF等大盤寬基ETF，逐步發(fā)展出各個(gè)更有針對(duì)性的寬基ETF和行業(yè)ETF，為投資者提供更多的資產(chǎn)配置選項(xiàng)。

僅從過去半年多來的情況看，2024年9月23日，中證A500指數(shù)正式發(fā)布，引發(fā)資金競(jìng)相追逐。截至今年4月18日，已有32只中證A500ETF上市交易，規(guī)模合計(jì)近2200億元。

類似的還有，1月20日，上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)及其價(jià)格指數(shù)正式發(fā)布。從最新情況來看，目前已有15只科創(chuàng)綜指ETF上市交易。此外，今年以來自由現(xiàn)金流主題ETF也大幅擴(kuò)容，相關(guān)產(chǎn)品線不斷豐富，涉及滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)、國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)、中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)、富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)等。

滬上某基金研究人士表示，從某種意義上說，投資就是投未來。資本趨利避害的天性，決定了其必然流向潛在回報(bào)更高的地方，因此，代表未來的科技創(chuàng)新板塊受到了資本青睞，代表中國(guó)的“標(biāo)普500”指數(shù)的中證A500ETF也受到了投資者的青睞。

在華夏基金總經(jīng)理李一梅看來，隨著居民財(cái)富管理需求升級(jí)，投資者從單一追求高收益轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)收益平衡，更重視資產(chǎn)保值與合理增值，資產(chǎn)配置多元化的需求日益強(qiáng)烈。作為透明、低成本、高效率的工具，ETF正在成為資產(chǎn)配置的核心載體，成為資金流入的方向。